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船市论坛

船市萧条期会有多长

   (2008-12-29)    来源:   

    目前,世界发达经济体已经或将步入衰退,而新兴经济体经济尽管仍将保持较高发展水平,但也不能独善其身。中国经济已连续3个季度出现回落,出口形势进一步恶化。特别需要指出的是,即使未来一段时期内金融危机完全释放,大家还要清醒认识到,危机所导致全球经济衰退的恢复也将是一个漫长的过程。为此,本轮危机给世界带来的影响将是持久的,未来3~4年内国际航运造船市场面临的宏观环境将远不如过去5年。在这样的背景下,一个个未解的谜团背后,大家应该想得更多,以便能够有充分的准备去应对危机。那么,本轮危机对市场带来的冲击究竟多大?船市回调的程度将有多深?萧条期到底会持续多长时间?

    航运冬天寒气逼人

    反映各船型航运费率变动走势的克拉克松航运费率综合指数出现大幅跳水,费率从5万美金/天,下跌至1万美金/天,幅度超过了77%。其中,最引人瞩目的是波罗的海干散货航运费率综合指数,从今年历史最高点11793下挫到700点以下,整整下跌了94%。
    航运市场已经进入了严冬阶段。针对航运费率下跌的情况,各大航运企业或船东已经步入亏损阶段。船东纷纷通过封存运力的方法来应对航运费率的持续下跌。
    以澳洲铁矿石航线为例,运费由25万美金/天高价位回落至出现负增长局面,各条航线与船型市场表现出大幅跳水的情况,未来的市场走势出现逐渐不明朗态势。
    与航运市场息息相关的二手船市场,也随着航运市场的大跳水,出现成交量极度萎缩的局面,价格大幅度下滑。以前期上升最快的干散货二手船价格为例,5年船龄的17万载重吨的二手船价格已经由1.5亿美金下跌至7000~8000万美金,甚至出现了3000~5000万美金的低价成交额。这一情况应当引起业界的高度重视。因为,二手船价格的变动直接决定着未来新船价格的走势。
    目前,虽然新船价格仍处于历史高位,但是由于没有大流量的新船成交,所以新船价格还没有得到一个合理的参考依据。今后新船价格到底会跌到什么程度,大家还要进一步关注二手船价格的走势。未来二手船的价格将成为新船价格的风向标。
    从新船成交量来看,2003~2008年8月份之前,整个国际造船市场都呈现出非常兴旺的态势。新船订单量不断攀升,新船价格不断上扬。但从8月份以来,成交量急剧萎缩。统计显示,8月份全球新船订单为1416万载重吨,较上月下调了38.4%;9月份订单量下降至900万载重吨,10月份下降到220万载重吨,11月成交量更是不足100万载重吨。新造船市场逐渐演变成无价无市的真空状态。新船订单的急剧萎缩,使得国际造船市场出现逆转。其中,作为引领新船市场的散货船市场,已出现率先松动下滑的迹象。可以说,本轮危机已经给航运和造船市场带来实实在在的冲击。

    新船订单撤销概率大大增加

    尽管当前国际航运市场已经出现深幅回调,短期内不排除有反弹的可能性,但是从影响航运市场走势的供需关系看,未来两年行情并不乐观,对造船市场将产生深远的不利影响。
    全球资金流动性不足对造船带来影响不容小觑,订造资金严重受挫,新船订单的撤消概率也将大大增加。
    随着次贷危机不断蔓延和扩散,受危机影响较大国家的金融机构普遍选择提高贷款利率和减少贷款数量,致使全球主要金融市场呈现流动性不足的局面。主要从事船舶融资信贷的金融机构纷纷增强了对船舶信贷融资的风险意识,紧缩银根,已对造船市场带来实际负面影响。
    首先,之前市场是卖方市场,价格高,船位紧张。船东不得不到处寻求船厂。目前,市场买卖双方处于无价无市的局面。由于没有了成交量支撑,船东大多处于观望状态。因此,船厂的心态也发生了变化,也不敢贸然降价接单。使船厂、船东和银行三方面的不信任感加强。
    其次,对新船订单投放的影响。当前船东融资难度和成本显著上升,船厂从金融机构获取预付款保函难度也在加大,年初以来出现的许多订单撤消事件大部分均与此有关。据克拉克松统计,仅2008年年初以来,全球共计有94艘船舶订单被撤销,其中,主要原因无外乎船东融资出现问题或船厂得不到银行预付款保函,预计这种影响还将继续延续。
    另外,对手持订单影响,进度款支付难度加大。截止到2008年9月底,全球手持订单金额总量超过5500亿美金,保守估计有超过3000亿美金资金尚未得到落实。为此,随着市场进一步恶化,当前巨大的手持订单也难免不受到波及,有媒体报道,已发生金融机构停止对已生效船舶订单继续融资的事件。
    从后阶段看,如果新船价格出现下调,且下调幅度超过首付款的比例后,有可能出现大批量撤单情况的发生,甚至修改订单合同或重新谈判以及更改船型等情况。随着全球经济、金融环境进一步恶化,航运市场一蹶不振,造船市场步入不景气阶段,当前超过6亿载重吨手持订单中将有相当比例订单会发生问题,需要引起业界人士足够重视。

    萧条期将会大于三年

    在国际经济形势变数增多,航运市场风险加大的情况下,国际造船市场面临的发展环境与过去已有很大不同。尽管今年造船市场行情好于预期,但进一步上涨的动能已大大减弱。形象地说,2007年可能是本轮造船市场行情极值点(最大值),2008年已演变成本轮行情走出兴旺的拐点,2009年行情市场将继续衰退,步入不景气。所有这些反映到市场上的直接结果将是,新船订单将出现连续下降,新船价格将出现普遍下调。特别要引起人们重视的是,前期作为引领近年来国际造船市场兴旺的散货船,无论是新船订单量,还是新船价格极有可能率先出现大幅下行。
    从造船市场供求关系演变态势看,随着产能进一步释放和新船需求回落,当前造船能力不足,船位紧张的局面将会有所变化,未来3~4年内国际造船市场供求关系将出现扭转,世界造船能力逐步显现过剩。大家认为,世界造船业将在2011年达到产量(产能)最大,随后,由于相对刚性产能和弹性产量之间的动态变化必将出现实际意义上造船能力过剩,全球造船能力利用率开始明显下降,期间不排除有相当数量产能被淘汰掉。
    尽管当前造船市场发展面临的环境急剧恶化,并且也已出现下行发展态势,但需要指出的是,不管今后几年国际造船市场出现怎样的调整,调整幅度不管有多深,大家既要勇敢地面对这种现实,又要客观地分析市场形势,同时也要对未来的发展充满希翼。
    一方面,不要对市场回调过于恐慌。因为,当前手持订单量巨大,超过6亿载重吨手持订单量足够满足全球造船企业今后3~4年工作量,可有效缓解市场衰退对船厂带来的冲击;其次,目前手持订单大部分是2006年来高船价时期签订的合同,可以有效确保未来几年可观的盈利水平;第三,世界宏观经济,金融市场环境预计将在2009年底出现复苏,2010年后经济形势将明显好转,也必将会再次为国际造船市场的兴旺注入新动力。
    另一方面,要理性地对待市场的波动。大家知道任何产业发展都具有周期性,国际造船市场也不例外。当前市场出现波动、回调也符合市场发展规律;并且市场适时回调可以很好挤出多年兴旺产生的“泡沫”,有利于造船市场长期健康发展。纵观近百年世界造船史,波动中上升一直是国际造船市场总的发展趋势。大家认为,未来相当长的时间内国际造船市场依旧会遵循这一规律和趋势。

 
 
 

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